存款利率进入“1”时代 不想波动太大还能买点啥？

 存款利率进入“1”时代 不想波动太大还能买点啥？

　　2022年以来，货币市场型基金指数年化收益率是1.9%，在此区间内没有出现过回撤和亏损。

　　市面上绝大多数的同业存单指数基金，跟踪的是中证同业存单AAA指数，持有7天即可灵活赎回。

　　同业存单可以简单理解成银行与金融机构之间的“存款证明”，金融机构可以凭此获取利息收入。

　　在AAA高评级的加持之下，这类同业存单通常具有流动性较好、流动性好、发行方实力雄厚、整体违约风险小等特点。

　　2022年以来的年化收益率为2.6%，略高于货基， -0.2%的回撤也相对较低。

　　R2中低风险基金主要包括主动管理的纯债基和其他被动指数型债券基金，持仓都是普通债券，不含权益，优点是波动相对可控，年化收益率又比低风险品种更高，可以考虑作为“防御型”的底仓配置。此外，也可能包括部分定位为“低波”的固收+产品。

　　主动管理的纯债基可以分为短期纯债型基金和中长期纯债型基金。

　　二者的区别在于，短期纯债基金主要配置的是剩余期限较短的短期债券，而中长期债券型基金通常以配置中长期债券为主，但并不局限于此，也可以配置短期债券，相对更灵活。

　　债券的市场价格和市场利率的变化方向是相反的，就是说市场利率上升，债券价格通常下跌；反之亦然。而债券的剩余期限越长，利率的波动对它的影响就越大。

　　比如同样是市场利率下行0.1%，一只剩余期限是10年的债券，其价格上涨的幅度可以达到1年期债券的好几倍。因此，中长期纯债型基金的波动和收益通常都相较短债基金更大。

　　如果说，主动债券基金经理的投资目标除了赚债券价格低买高卖的价差，还有一个就是在控制风险的前提下，寻找收益率更高的债券，以提高利息收入，而被动指数型债基（分为债券指数基金和债券ETF）则不追求阿尔法，它的首要任务是以尽量低的成本紧密跟踪指数。利率债中的政金债是主要投资标的，同业存单次之。其中，国债ETF还具有T+0的高申赎效率。

　　虽然整体规模依旧较小，但由于具备更低费率、更高透明度、风险分散等优势，我国指数型债基规模迎来快速增长。

　　量体裁衣，如何挑选适合自己的“低波”基金？

　　1）结合自身投资目标

　　除了关注收益率和波动等关键指标，我们还需要认真衡量投资期限。一笔长期不动的钱，如果全部购买货基或同业存单指数基金，那就损失了获得更高收益率的投资机会；同样，“短钱长投”也是常见的误区。

　　一般而言，在风险偏好匹配的情况下，可以考虑进行如下搭配：

　　随时可能要用的钱——货币基金

　　1~2个月要用的钱——同业存单指数基金

　　大约半年不用的钱——短期纯债型基金

　　半年~1年不用的钱——中长期纯债型基金

　　1~3年不用的钱——定位偏稳健的“固收+”

　　3年以上不动的长钱——定位更基金的“固收+”、权益类基金

　　（风险提示：以上仅作为示例，不构成具体投资建议）

　　2）观察市场利率环境

　　通常来说，在利率低位，中短债基金的投资性价比会更有优势；如果利率回升，则可以考虑多布局中长期限的债基。

　　市场利率指标可以参考十年期国债收益率的走势，从这两年的经验来看，2.3%以下算是低位的水平。

　　当然，如果年内债市已经积累了一定的涨幅，的确需要做好预期管理，接受未来一段时间债市回报率出现波动的可能性。

　　但我国债市向来“熊短牛长”，无论行情“颠簸几许”，万得短期纯债型基金指数、中长期纯债型基金指数年年正收益。可见，投资适合自己的债基，什么时候都不晚。

　　数据来源：Wind，采用万得基金指数，2013.01.01-2023.12.31，指数过往业绩走势不代表未来表现，不代表投资建议。

　　3）判断具体产品的投资价值

　　决定好投资期限和品种后，就涉及产品的具体挑选，一般来说：一看历史业绩表现，二看基金公司水平。

　　货基和同业存单指数基金这类现金管理工具，主要关注波动情况和“安全性”，其余的固收类品种可以关注基金是否中长期跑赢业绩比较基准，比较近年来的波动率和最大回撤，以及最大回撤修复的天数。

　　不妨重点关注“卡玛比率”：

　　卡玛比率=区间年化收益率/区间最大回撤，也就是“收益回撤比”。

　　卡玛比率越高，说明这只基金在承受单位损失时，所获得的回报越高，因此数值越大越好。

（来源：天天基金，以上不构成投资建议，仅作为示例引用）

　　此外，相较于权益类基金，基金公司的实力对类现金基金和固收类基金的影响尤为显著，尽量挑选靠前的大公司。

　　大型基金公司的投研团队一般组建时间较长，在宏观、资金、利率、信用、转债等方向研究框架成熟、分工较为明确，也能聚集业内的人才，因此具备相对优势，有望更好地把控风险。

　　事实上，在追求确定性的当下，“反脆弱”已经成为一种重要的能力。不妨提醒自己“慢就是快”，从资金规划方面合理安排，从资产配置的角度做好布局，拥抱“低波”资产的投资“魅力”。

　　（文章来源：华夏基金）